下游技术升级直接给中游设备带来了迭代升级的机会，代表性行业有面板行业、锂电行业和光伏行业。面板技术由LCD逐步向OLED进行转变，相应的工艺变化直接带来设备的更新。锂电池技术从磷酸铁锂向三元转变时，也重塑了锂电行业的格局。光伏行业是技术迭代最为迅速的行业，从黑硅到PERC，再到现在的HJT，每次技术变革都给光伏设备企业带来新的增量空间。技术升级使下游产品变得更有效率、更符合未来的发展趋势，自然也带来更高效的制造生产方式。

供应链升级大部分来源于进口替代，借助国内广阔的市场空间，国内的供应商更加贴近于目标客户，产品的质量稳步提升，最终实现进口替代，这类企业的下游行业可能是成熟的周期性行业，但在进口替代的过程中，这类设备制造企业本身具备极强的成长能力。

行业评级及投资策略：国内制造业正处于转型升级时期，制造业升级将给行业带来广阔市场空间，维持行业“推荐”评级。

重点关注三方面的投资机会：1.搬运方式自动化升级带来智能物流的兴起及普及;2.下游的技术迭代给锂电设备和光伏设备带来增量空间;3.供应链的国产化带来挖掘机油缸和泵阀广阔的替代空间。

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来源：泵阀交易网